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[理财学堂] 一文告诉你下半年如何选基金能赚钱

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发表于 2016-7-4 10:24 |只看该作者 |倒序浏览
2016年已经走过了一半,先简单回顾下上半年的市场和基金表现。上半年股票指数基本横盘震荡,但热点板块层出不穷,OLED、锂电池、新能源汽车等题材指数持续上涨,股票型基金仍有赚钱效应,1月股灾后股票基金平均上涨13%、最高上涨37%。上半年债券市场也以横盘震荡为主,中债财富总指数上涨1.3%,债券基金最高上涨5.7%。总体来看,上半年虽然整体市场表现一般,但基金仍然可以给投资者带来不错的回报。
      那么问题来了,现在市场上的开放式公募基金一共有4143只,投资者想要投资基金的话,该如何选择呢?就此,笔者按照资产类别和投资方式将基金分为指数基金、主动管理型股票基金、债券基金等类型,分门别类地做个选基介绍。
1.指数基金怎么选?
      指数基金的好处是基金净值跟踪一个确定的标的指数,这样操作很透明、费用一般也较低。不过,指数基金跟踪的标的指数千差万别,该如何选择指数基金呢?

      作为一个久经A股市场打磨的老韭菜,我的建议是选择稳健的指数基金,稳健的涵义是在市场上涨的时候基金也涨,虽然可能涨幅不是特别靠前,但市场下跌的时候,基金净值的跌幅却会明显较小。这样,从跨越牛熊的角度看,基金的净值会走的比较稳定,不会上蹿下跳,让人心脏承受不了。

      这里推荐使用指数基金跟踪的标的指数的估值所处的历史位置进行选择,优先选择目前估值比较便宜的指数基金,即当前估值分位比较低的基金。比如易方达上证50指数基金,2014年以来最高估值1.89倍、最低估值1.08倍,当前估值1.11倍,处在历史估值波动区间的3%分位上[=(1.11-1.08)/(1.89-1.08)]。从估值的角度看已经非常便宜了,这种指数基金就会很稳健,假如来了熊市也不会跌太多(肯定是估值贵的小票在熊市跌的多),但牛市来了作为估值洼地肯定也会有很好的表现。

      这样我们就根据各指数基金的估值分位,优选了10只估值较为便宜的指数基金,名单如下:


2.主动管理型股票基金怎么选?
      主动管理型的股票基金的收益包含了基金经理的选股能力和择时能力,所以净值表现可能会好于指数基金。选股能力就是基金经理能够选出跑赢大盘的牛股的能力,比如选出乐视网、同花顺这种大牛股。择时能力就是基金经理判断市场方向的能力,能够在牛市加仓、熊市减仓的基金经理就有择时能力。那么,主动管理型的股票基金怎么选呢?思路有三个:

      (1)稳健。嗯,老韭菜的风格一定会是稳健、稳健、稳健,重要的风格说三遍,否则一定逃脱不了被市场虐杀的下场。对主动管理型基金来说,稳健与否可以用基金最大回撤来表示,比如股灾时回撤幅度小的基金就比较稳健。

      (2)净值恢复能力。大部分基金都会在熊市时出现回撤,但大家需要知道的是,回撤并不可怕,假如在出现大幅回撤后基金净值能够在非常短的时间内创出新高,那也是极好的。比如广发稳健增长,虽然股灾后基金的净值跌了28%,但基金已经从净值低点反弹了46%,这种基金就是摸着良心也可以推荐給周围的朋友购买。

      (3)价值型选股。价值型基金就是选股风格上偏价值,比如选择一些低估值的股票,这样基金的净值长期看也会比较稳健。与之相对的是成长型选股思路,这种选股思路带来的结果是基金净值波动很大,not stable。

      根据上述思路,我们选择了10只回撤小、净值恢复能力强、选股思路偏价值的基金,名单如下。

3.债券基金怎么选?
      债券基金包括偏债型混合基金、纯债基金、一级债基、二级债基。纯债基金就是只能买卖债券的基金;一级债基是可以买卖债券加一级市场打新;二级债基是买卖债券加一级市场打新和二级市场股票买卖。

      债券基金的操作思路都是雷同的,区分不像股票基金那么大。基本的操作思路是:一是在股票市场牛市时通过参与可转债、一级打新、二级股票市场买卖来提高收益;二是杠杆,在判断债券市场走牛时提高杠杆,最高可以提高到1.4倍,杠杆的意思就是借钱来买债券。下面的问题是,债基要怎么选呢?

      (1)稳健。2013年下半年钱荒,债基普遍表现比较差,这时回撤幅度小的债基比较好。

      (2)收益高。2014年开始债市进入牛市,这时收益高的债基更好。

      就此,我们精选出10只回撤小、收益高的债基,如下表所示:

4.组合基金怎么配?
      上面分别推荐了比较稳健的指数基金、主动管理型股票基金、债券基金,其实投资者还可以用组合投资的思路来让自己在中长期内取得更好的收益。

      首先介绍一类构建组合基金时非常重要的基金——黄金ETF。黄金ETF是投资于各类黄金产品的基金,其收益与黄金现货收益基本一致。为什么要加入黄金这类资产呢?一是黄金能够避险,比如去年股灾后黄金的收益率和上证指数收益率基本负相关,也就是股票跌的时候黄金价格能涨,这时加入黄金就能稳定组合的净值。二是目前海外股票市场的估值非常贵,比如标普500指数的席勒PE处在100多年来的第三高,一旦股票市场大幅震荡,黄金就会表现很好。

      使用上述精选的主动管理型股票基金、债券基金和黄金ETF三类资产进行组合优化,最优组合的选取标准为选取夏普比率最高的组合,夏普比率可以理解成组合的风险收益比,即组合的年化收益率除以年化标准差。最终我们得到3组最优组合,3组组合的年化收益率在11%-14%。3组组合基金的年化收益率、标准差、夏普比率和基金组合权重见下表所示。

      以组合2为例,组合2由29%的南方优选成长、31%的易方达黄金ETF和40%的招商产业A组成,这一组合从2013年12月以来年化收益率为14%,最大回撤只有-7%,长期看取得了不错的表现。


      虽然市场难以预测,但通过上述方法精选基金进行投资,相信能够在中长期内取得不错的回报!


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